ГлавнаяКаталог работФинансы и кредит → Критерии оценки финансового состояния компании 2007 г
5ка.РФ

Не забывайте помогать другим, кто возможно помог Вам! Это просто, достаточно добавить одну из своих работ на сайт!


Список категорий Поиск по работам Добавить работу
Подробности закачки

Критерии оценки финансового состояния компании 2007 г

Министерство образования и науки Российской Федерации

ВЫПУСКНАЯ РАБОТА

на тему:

«Критерии оценки финансового состояния компании»


г. Москва 2006г.

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………………….. 3


1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНВНСОВЫМ СОСТОЯНИЕМ КОМПАНИИ……………………………………………..……… 5
1.1. Содержание и основные понятия финансового состояния… ………. 5
1.2. Основные приёмы оценки финансового состояния…………………. 10

2. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОПРЕДЕЛЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ КОМПАНИИ…………..…………………………………..….. 18
2.1. Оценка финансового состояния компании…………………………... 18
2.2. Анализ финансовой устойчивости компании….…………………….. 21

3. УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТЬЮ НА ПРИМЕРЕ
МУП «СТРОЙДЕТАЛЬ»…..…………………………………………………… 36

3.1. Анализ финансово-хозяйственной деятельности компании……... 36
3.2. Оценка финансовой устойчивости компании ……………………... 44
3.3. Направления повышения финансовой устойчивости МУП
«СТРОЙДЕТАЛЬ …………………………………………………………. 59


ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………………… 66


СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ……………………………


ПРИЛОЖЕНИЯ…………………………………………………………………… 68


ВВЕДЕНИЕ

В современных условиях главными задачами развития экономики являются повышение эффективности производства, а также занятие устойчивых позиций компаний на внутреннем и международном рынках. В условиях рынка финансово-хозяйственная деятельность предприятия осуществляется за счёт самофинансирования, а при недостатке собственных финансовых ресурсов, за счёт заёмных средств. Поэтому необходимо знать, какова финансовая независимость компании от заемного капитала и, какова финансовая устойчивость компании. Финансовая устойчивость во многом определяется структурой капитала, то есть долей собственного и заёмного капитала в общем, капитале предприятия.
Степень финансовой устойчивости предприятия интересует инвесторов и кредиторов, так как на основе её оценки они принимают решения о вложении средств в компанию, поэтому вопросы управления финансовой устойчивостью компании являются весьма актуальными.
Целью данной работы является выбор критериев оценки финансового состояния и разработка мероприятий по повышению финансовой устойчивости предприятия.
Достижение поставленной цели обеспечивается решением следующих задач:
1. изучить теоретические основы управления финансовым состоянием компании;
2. рассмотреть основные методы анализа и критерии оценки финансового состояния компании;
3. провести комплексный анализ финансовой устойчивости для оценки финансового состояния компании;
4. разработать мероприятия по улучшению финансового состояния МУП «СТРОЙДЕТАЛЬ».
Объектом данного исследования является МУП «СТРОЙДЕАЛЬ». Предмет исследования – финансовая устойчивость компании.
Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы, приложений. В первой главе рассматриваются содержание и основные понятия финансового состояния.
Во второй главе дается характеристика методов анализа финансового состояния и финансовой устойчивости, выбираются основные критерии их оценки.
В третьей главе проводится оценка финансовой устойчивости, рассчитывается потребность в заёмных средствах и выбирается рациональная структура источников средств для конкретного предприятия.
При проведении исследования использовались методические пособия, материалы периодических изданий, отчетность МУП «СТРОЙДЕТАЛЬ», публикации отечественных и зарубежных авторов, посвященные данной проблеме.


1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМ
СОСТОЯНИЕМ КОМПАНИИ

1.1. СОДЕРЖАНИЕ И ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ

Финансовый менеджмент направлен, прежде всего, на управление денежными потоками и оборотными средствами. Поэтому сводить финансовый менеджмент только к инвес¬тиционным решениям и рассматривать его только с пози¬ции науки о принятии инвестиционного решения неправо¬мерно.
Финансовый менеджмент надо рассматривать как ин¬тегральное явление, имеющее разные формы проявления. Так, с функциональной точки зрения финансовый ме¬неджмент представляет собой систему экономического уп¬равления и часть финансового механизма. С институциональной точки зрения финансовый менеджмент есть орган управления. С организационно-правовой точки зрения финансовый менеджмент - это вид предпринимательской деятельности.
Финансовый менеджмент направлен на управление дви¬жением финансовых ресурсов и финансовых отношений, возникающих между хозяйствующими субъектами в процес¬се движения финансовых ресурсов. Ответ на вопрос, как искусно руководить этим движением и отношениями, состав¬ляет содержание финансового менеджмента. Финансовый менеджмент представляет собой процесс выработки цели управления финансами и осуществление воздействия на них с помощью методов и рычагов финансового механизма.
Таким образом, финансовый менеджмент включает в себя стратегию и тактику управления. Под стратегией в данном случае понимаются общее направление и способ использования средств для достижения поставленной це¬ли. Этому способу соответствует определенный набор пра¬вил и ограничений для принятия решения.
Тактика - это конкретные ме¬тоды и приемы для достижения поставленной цели в конк¬ретных условиях. Задачей тактики управления является выбор оптимального решения и наиболее прием¬лемых в данной хозяйственной ситуации методов и при¬емов управления.
Объектом управления в финансовом менеджменте яв¬ляется совокупность условий осуществления денежного по¬тока, кругооборота стоимости, движения финансовых ре¬сурсов и финансовых отношений между хозяйствующими субъектами и их подразделениями в хозяйственном про¬цессе.
Субъект управления - это специальная группа лю¬дей (финансовая дирекция как аппарат управления, финан¬совый менеджер как управляющий), которая посредством различных форм управленческого воздействия осуществ¬ляет целенаправленное функционирование объекта.
Для осуществления своей деятельности любому предприятию необходимо постоянно наблюдать за изменениями финансового состояния (рис. 1). Финансовое состояние хозяйствующего субъек¬та - это характеристика его финансовой конкурентоспо¬собности (т.е. платежеспособности, кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала, выпол¬нения обязательств перед государством и другими хозяй¬ствующими субъектами. Движение любых товарно-материальных ценностей, тру¬довых и материальных ресурсов сопровождается обра¬зованием и расходованием денежных средств, поэтому фи¬нансовое состояние хозяйствующего субъекта отражает все стороны его производственно-торговой деятельности. Ха¬рактеристика финансового состояния хозяйствующего субъекта включает анализ:
• доходности (рентабельности);
• финансовой устойчивости;
• кредитоспособности;
• использования капитала;
• уровня самофинансирования;
• валютной самоокупаемости.


Рис. 1. Схема анализа финансового состояния предприятия

Источником информации для анализа финансового со¬стояния являются бухгалтерский баланс и приложения к нему, статистическая отчетность.
Анализ финансового состояния проводится с помощью следующих основных приемов:
• сравнения и группировки,
• цепных подстановок, разница.
• Финансовых коэффициентов
В отдельных случаях могут быть использованы методы экономико-математического модели¬рования (регрессионный анализ, корреляционный анализ). Причем сравнение заключается в сопоставлении финан¬совых показателей отчетного периода с их плановыми зна¬чениями (норматив, норма, лимит) и с показателями пред¬шествующего периода. Для того чтобы результаты сравне¬ния дали правильные выводы анализа, необходимо обес¬печить сопоставимость сравниваемых показателей, т.е. их однородность и качественность. Сопоставимость ана¬литических показателей связана со сравнимостью кален¬дарных сроков, методов оценки, условий работы, инфляци¬онных процессов и т. д. Причем сводки и группировки заключается в объедине¬нии информационных материалов в аналитические таблицы. Это дает возможность сделать необходимые сопоставления и выводы. Аналитические группировки позволяют в про-цессе анализа выявить взаимосвязь различных экономи¬ческих явлений и показателей; определить влияние наи¬более существенных факторов и обнаружить те или иные закономерности и тенденции в развитии финансовых про¬цессов. Прием цепных подстановок применяется для расчетов величины влияния отдельных факторов в общем комплексе их воздействия на уровень совокупного финансового по¬казателя. Этот прием используется в тех случаях, когда связь между показателями можно выразить математиче¬ски в форме функциональной зависимости. Применение приема цепных подстановок требует стро¬гой последовательности определения влияния отдельных факторов.
Анализ финансового состояния предприятия в динамике позволяет проследить изменения различных показателей и принять необходимые меры. Одним из основных элементов является анализ финансовой устойчивости предприятия.
В условиях рынка хозяйственная деятельность предприятия осуществляется за счёт самофинансирования, а при недостатке собственных финансовых ресурсов - за счёт заёмных средств. Финансово-устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, нематери¬альные активы, оборотные средства), не допускает неоп¬равданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам. Главным в финансовой деятельности являются правильная организа¬ция и использование оборотных средств. Поэтому в процес¬се анализа финансового состояния вопросам рациональ¬ного использования оборотных средств уделяется основ¬ное внимание.
Характеристика финансовой устойчивости включает в себя анализ:
• состава и размещения активов хозяйствующего субъекта;
• динамики и структуры источников финансовых ресурсов;
• наличия собственных оборотных средств;
• кредиторской задолженности;
• наличия и структуры оборотных средств;
• дебиторской задолженности;
• платежеспособности.
Наличие у предприятия собственных оборотных средств - обязательное условие платёжеспособности и финансовой устойчивости. Основным источником собственных оборотных средств является прибыль.
В связи с экономическим кризисом в РФ большая часть предприятий является низко рентабельными или убыточными, как результат – многие предприятия имеют недостаток собственных средств, который усиливается обесцениванием оборотного капитала за счёт инфляции.
Не всякое увеличение собственных оборотных средств является благоприятным для предприятия. Если рост собственного оборотного капитала одновременно сопровождается увеличением дебиторской задолженности, растут остатки готовой продукции, увеличиваются залежалые запасы, то предприятие вынуждено финансировать такое отвлечение средств за счёт прибыли. Получается, что прибыль не выполняет свои главные функции – не направляется на развитие производства.
Таким образом, необходимым условием успешной работы предприятия является объективная оценка его финансовой устойчивости, так как она во многом определяется структурой капитала, т.е. долей собственного и заёмного капитала в общем капитале предприятия. Степень финансовой устойчивости предприятия интересует инвесторов и кредиторов, так как на основе её оценки они принимают решения о вложении средств в предприятие.


1.2. ОСНОВНЫЕ ПРИЁМЫ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ

На практике существуют различные приёмы оценки финансового состояния предприятия, часто применяются различные группы коэффициентов. В финансовом менеджменте наиболее важными признаются следующие группы финансовых коэффициентов:
• Коэффициенты ликвидности.
• Коэффициенты деловой активности.
• Коэффициенты рентабельности.
• Коэффициенты платежеспособности или структуры капитала.
• Коэффициенты рыночной активности.
Ликвидность – это способность организации быстро выполнять свои финансовые обязательства, а при необходимости и быстро реализовать свои средства.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенные в порядке снижения ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.
Анализ ликвидности баланса сводится к проверке того, покрываются ли обязательства в пассиве баланса активами, срок превращения которых в денежные средства равен сроку погашения обязательств. Сопоставление ликвидных средств и обязательств производится с помощью следующие показатели:
• коэффициент абсолютной ликвидности;
• коэффициент быстрой ликвидности;
• коэффициент общей (текущей) ликвидности;
• чистый оборотный капитал.
Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается как частное от деления денежных средств на краткосрочные обя¬зательства. В западной практике коэффициент абсолютной лик¬видности рассчитывается редко. В России нормальное ограничение считается равным 0,2 — 0,25, означает, что каждый день подлежат погашению 20% краткосрочных обязательств предприятия или, другими словами, в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчётной даты краткосрочная задолженность, имеющая место на отчётную дату, может быть погашена за 5 дней.
Коэффициент быстрой ликвидности показывает, что наше предприятие на конец отчетного периода при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами может погасить краткосрочную задолженность за период времени, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.
Коэффициент общей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обяза¬тельств в течение определенного периода. Согласно общеприня¬тым международным стандартам, считается, что этот коэффици¬ент должен находиться в пределах от единицы до двух (иногда трех). Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения кратко¬срочных обязательств, иначе компания окажется под угрозой банкротства. Превышение оборотных средств над краткосрочны¬ми обязательствами более чем в два (три) раза считается также нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нерацио¬нальной структуре капитала. При анализе коэффициента особое внимание обращается на его динамику. Частным показателем коэффициента текущей ликвидности явля¬ется коэффициент срочной ликвидности, раскрывающий отноше¬ние наиболее ликвидной части оборотных средств (денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской за¬долженности) к краткосрочным обязательствам. По международным стандартам уровень коэффициента также должен быть выше 1.
Большое значение в анализе ликвидности предприятия имеет изучение чистого оборотного капитала. Чистый оборотный капитал придает большую финансовую не¬зависимость компании в условиях замедления оборачиваемости оборотных активов (например, при задержке погашения дебитор¬ской задолженности или трудностях со сбытом продукции), обес¬ценения или потерь оборотных активов (в результате падения цен на готовую продукцию, банкротства дебитора).
Оптимальная сумма чистого оборотного капитала зависит от особенностей деятельности компании, в частности, от размеров предприятия, объема реализации, скорости оборачиваемости ма-териально-производственных запасов и дебиторской задолжен¬ности, условий предоставления кредитов предприятию, от отрас¬левой специфики и хозяйственной конъюнктуры.
На финансовом положении предприятия отрицательно сказы¬вается как недостаток, так и излишек чистого оборотного капита¬ла. Недостаток этих средств может привести предприятие к бан¬кротству, поскольку свидетельствует о его неспособности своевре¬менно погасить краткосрочные обязательства. Значительное превышение чистого оборотного капитала над оп¬тимальной потребностью в нем свидетельствует о неэффективном использовании ресурсов.
Коэффициенты деловой активности позволяют проанализиро¬вать, насколько эффективно предприятие использует свои сред¬ства. Как правило, к этой группе относятся различные показатели оборачиваемости.
Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового положения компании, поскольку скорость оборота средств, т. е. скорость превращения их в денежную фор¬му, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота средств при прочих равных условиях отражает повышение производст¬венно-технического потенциала фирмы.
В финансовом менеджменте наиболее часто используются сле-дующие показатели:
Коэффициент оборачиваемости активов харак¬теризует эффективность использования фирмой всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их привлечения, т. е. показы¬вает, сколько раз за год (или другой отчетный период) совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответст¬вующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица ак¬тивов. Этот коэффициент варьируется в зависимости от отрасли, отражая особенности производственного процесса.
При сопоставлении данного коэффициента для разных ком¬паний или для одной компании за разные годы необходимо про¬верить, обеспечено ли единообразие в оценке среднегодовой сто¬имости активов.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает сколько раз в среднем дебиторская задолженность (или только счета покупателей) превращалась в денежные средства в те¬чение отчетного периода. Несмотря на то, что для анализа данного коэффициента не существует другой базы сравнения, кроме среднеотраслевых коэффициентов, этот показатель полезно сравнивать с коэффициентом оборачивае¬мости кредиторской задолженности. Такой подход позволяет со¬поставить условия коммерческого кредитования, которыми пред¬приятие пользуется у других компаний, с теми условиями кредито¬вания, которые предприятие предоставляет другим предприятиям.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает, сколько компании требуется оборо¬тов для оплаты выставленных ей счетов.
Коэффициенты оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности можно также рассчитать в днях. Тогда мы узнаем, сколько в среднем дней требуется для оплаты соответственно дебиторской либо кре¬диторской задолженности.
Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов отражает скорость реализации этих запасов. В ходе анализа этого показателя необходимо учитывать влияние оценки материально-производственных запа¬сов, особенно при сравнении деятельности данного предприятия с конкурентами.
В целом, чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано с этой наименее ликвидной статьей обо¬ротных средств, тем более ликвидную структуру имеют оборотные средства и тем устойчивее финансовое положение предприятия (при прочих равных условиях). Особенно актуально повышение оборачи¬ваемости и снижение запасов при наличии значительной задолжен¬ности в пассивах компании. В этом случае давление кредиторов мо¬жет ощутиться прежде, чем можно будет что-либо предпринять с этими запасами, особенно при неблагоприятной конъюнктуре.
Следует отметить, что в некоторых случаях увеличение обора-чиваемости запасов отражает негативные явления в деятельности компании, например, в случае повышения объема реализации за счет реализации товаров с минимальной прибылью или вообще без прибыли.
Длительность операционного цикла. По этому показа¬телю определяют, сколько дней в среднем требуется для произ¬водства, продажи и оплаты продукции предприятия; иначе гово¬ря, в течение какого периода денежные средства связаны в мате¬риально-производственных запасах.
Коэффициент оборачиваемости основных средств (или фондоотдача). Повышение фондоотдачи, помимо увеличения объема реализованной продукции, может быть достигнуто как за счет относительно невысо¬кого удельного веса основных средств, так и за счет их бо¬лее высокого технического уровня. Разумеется, ее величи¬на сильно колеблется в зависимости от особенностей от¬расли и ее капиталоемкости. Однако общие законо¬мерности здесь таковы, что чем выше фондоотдача, тем ниже издержки отчетного периода. Низкий уровень фон¬доотдачи свидетельствует либо о недостаточном объеме реализации, либо о слишком высоком уровне вложений в эти виды активов.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала. Этот показатель характеризует различ¬ные аспекты деятельности: с коммерческой точки зрения он отражает либо излишки продаж, либо их недостаточность; с финансовой — скорость оборота вложенного капитала; с экономической — активность денежных средств, которыми рискует вкладчик. Если он слишком высок, это влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения того предела, за кото¬рым кредиторы начинают больше участвовать в деле, чем собственники компании. Низкий показа¬тель означает бездействие части собственных средств. В этом случае показатель оборачиваемости собственного ка-питала указывает на необходимость вложения собственных средств в другой, более подходящий в сложившихся усло¬виях источник доходов.
Коэффициент рентабельности реализации (рентабельность реа-лизации). Различаются два основных показателя рентабельности реализации: из расчета по валовой прибыли от реализации и из расчета по чистой прибыли.
Коэффициент рентабельности капитала позволяет определить эффек-тивность использования капитала, инвестированного собствен¬никами, и сравнить этот показатель с возможным получением до¬хода от вложения этих средств в другие ценные бумаги. Рента¬бельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая денежная единица, вложенная собственниками компании.
Коэффициент собственности характеризует долю собственного капитала в структуре капитала компании, а, следовательно, соот¬ношение интересов собственников предприятия и кредиторов.
Коэффициент заемного капитала (долга), который отражает долю заемного капитала в источниках финан¬сирования. Этот коэффициент является обратным коэффициенту собственности.
Коэффициент финансовой зависимости характеризует зависи¬мость фирмы от внешних займов. Чем он выше, тем больше зай¬мов у компании, и тем рискованнее ситуация, которая может привести к банкротству предприятия. Высокий уровень коэффи¬циента отражает также потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств. Считается, что коэффициент финансовой зависимости в усло¬виях рыночной экономики не должен превышать единицу. Этот коэффициент играет важнейшую роль при решении предприятием вопроса о выборе источников финансирования.
Коэффициент маневренности собственных источников – это отношение его собственных оборотных средств к сумме источников собственных средств:
Коэффициент маневренности собственных источников показывает величину собственных оборотных средств, приходящихся на 1 руб. собственного капитала. Этот показатель по своей сути близок к показателям ликвидности. Однако он дополняет и существенно повышает информативность первого показателя.
Коэффициент защищенности кредиторов (или покрытия про¬цента) характеризует степень защищенности кредиторов от невы¬платы процентов за предоставленный кредит. По этому показате¬лю судят, сколько раз в течение отчетного периода компания за¬работала средства для выплаты процентов по займам.
Таким образом, в настоящее время существует достаточное количество методик расчёта различных коэффициентов, необходимых для определения финансового состояния предприятия. С их помощью можно ответить на вопрос: насколько правильно руководство предприятия управляло финансовыми ресурсами, на основе этого сделать выводы и принять меры по совершенствованию своей деятельности.


2. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОПРЕДЕЛЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ КОМПАНИИ

2.1. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Для принятия решений по управлению в области производства, финансов, инвестиций и нововведений руководству нужна деловая постоянная осведомлённость по соответствующим вопросам, которая является результатом отбора, анализа, оценки и концентрации исходной информации. Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчётах с дебиторами и кредиторами.
Анализ методик оценки финансового состояния, приведённых в различных источниках, показал следующее:
1. Для анализа финансового состояния предприятий применяются западные методики, принятые в странах с развитой рыночной экономикой, но адаптированные к российской системе учёта и отчётности.
2. Большинство рассматриваемых методик схожи между собой по набору показателей и методике их расчёта.
3. Различия методик заключаются в следующем: к стандартному набору показателей прибавляются отдельные показатели, отражающие точку зрения конкретного автора.
4. Методики, отражённые в российской литературе, как правило, не содержат оценки инвестиционной привлекательности компаний, в частности анализа рыночных показателей акций.
Предварительную оценку недостатков в работе предприятия можно сделать на основе выявления «больных» статей отчётности, которые условно можно подразделить на две группы:
• Свидетельствующие о крайне неудовлетворительной работе предприятия в отчётном периоде и сложившемся в результате этого плохом финансовом положении: «Непокрытые убытки прошлых лет» (форма №1), «Непокрытый убыток отчётного года» (форма №1), «Кредиты и займы, не погашенные в срок» (форма №5), «Кредиторская задолженность просроченная» (форма №5), «Векселя, выданные просроченные» (форма №5). Причины образования отрицательной разницы между доходами и расходами по укрупнённой номенклатуре статей можно определить по форме №2. Затем причины убыточной работы анализируются детально.
• Свидетельствующие об определённых недостатках в работе предприятия: «Дебиторская задолженность просроченная» (форма №5), «Векселя, полученные просроченные» (форма №5), «Дебиторская задолженность, списанная на финансовые результаты» (по данным аналитического учёта). Значимость этих статей в отношении устойчивости финансового состояния зависит от их удельного веса в валюте баланса.
Бухгалтерский баланс служит индикатором для оценки финансового состояния предприятия. Увеличение валюты баланса за анализируемый период свидетельствует, как правило, о росте производственных возможностей предприятия и заслуживает положительной оценки, если это не обусловлено инфляцией. Снижение валюты баланса оценивается отрицательно, так как сокращается хозяйственная деятельность предприятия.
Целесообразно сопоставить изменение итога баланса с изменениями финансовых результатов хозяйственной деятельности, выручкой от реализации продукции. Опережение темпов роста выручки от реализации свидетельствует об улучшении использования средств на предприятии по сравнению с предыдущим периодом, и наоборот.
Большое значение для оценки финансового состояния имеет анализ структуры актива и пассива баланса. Он позволяет выявить соотношение внеоборотных и оборотных активов; соотношение заёмных и собственных средств и их изменения за период. По бухгалтерскому балансу определяют динамику (темпы роста) отдельных видов имущества и источников его финансирования. Сопоставляя изменения в активе и пассиве, можно сделать выводы о том, через какие источники, в основном, был приток новых средств и в какие активы эти новые средства вложены.
Помимо анализа баланса предприятия необходимо проанализировать форму №2 «Отчёт о прибылях и убытках». Большое количество показателей, характеризующих финансовые результаты деятельности предприятия, создаёт методические трудности их системного рассмотрения. Различия в назначении показателей затрудняют выбор каждым участником товарного обмена тех из них, которые в наибольшей степени удовлетворяют его потребности в информации о реальном состоянии данного предприятия. Например, администрацию предприятия интересует масса полученной прибыли и её структура, факторы, воздействующие на её величину. Налоговые инспекции заинтересованы в получении достоверной информации обо всех слагаемых балансовой прибыли. При этом анализ каждого слагаемого прибыли предприятия имеет не абстрактный, а вполне конкретный характер, так как позволяет учредителям и акционерам выбрать значимые направления активизации деятельности предприятия. Другим участникам рыночных отношений анализ прибыли позволяет выбрать необходимую стратегию поведения, направленную на минимизацию потерь и финансового риска от вложений в данное предприятие.
Анализ финансовых результатов деятельности предприятия включает в качестве обязательных элементов исследование, во-первых, изменений каждого показателя за текущий анализируемый период («горизонтальный анализ»); во-вторых, исследование структуры соответствующих показателей и их изменений («вертикальный анализ»); в-третьих, изучение хотя бы в самом обобщенном виде динамики изменения показателей финансовых результатов за ряд отчётных периодов («трендовый анализ»). Как правило, для анализа и оценки уровня и динамики показателей финансовых результатов деятельности предприятия составляют таблицы, в которых используются данные отчётности предприятия из формы №2.
Таким образом, для общей оценки динамики состояния предприятия составляют аналитический агрегируемый баланс. Статьи актива баланса группируются по признаку ликвидности, а статьи пассива баланса – по срочности обязательств. Полученный в результате баланс используется для анализа структуры имущества и источников его финансирования, а также при расчёте показателей финансового состояния. Также для общей оценки финансового состояния предприятия проводят анализ «Отчёта о прибылях и убытках». В ходе анализа уделяют особое внимание изменениям прибыли от продаж и анализу факторов, влияющих на эти изменения.


2.2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия служит его устойчивость. Финансовая устойчивость предприятия – это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платёжеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.
Устойчивость предприятия, прежде всего, зависит от оптимальности состава и структуры активов, а также от правильности выбора стратегии управления ими. Другим важным фактором финансовой устойчивости является состав и структура финансовых ресурсов и правильность управления ими. Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказывают средства, дополнительно мобилизируемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности, однако возрастает и финансовый риск: способно ли будет предприятие своевременно расплачиваться со своими кредиторами.
Анализ финансовой устойчивости следует начинать со степени обеспеченности запасов и затрат собственными источниками их формирования. Недостаток средств для приобретения материальных запасов может привести к невыполнению производственной программы, а затем и сокращению производства. С другой стороны, излишнее отвлечение средств в запасы, превышающие действительную потребность, приводит к омертвлению ресурсов, неэффективному их использованию. Поскольку оборотные средства включают как материальные, так и денежные ресурсы, от их организации и эффективности управления зависит не только процесс материального производства, но и финансовая устойчивость предприятия.
Внешним проявлением финансовой устойчивости предпри¬ятия является его платежеспособность. Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, времен¬ная финансовая помощь другим предприятиям) и активные рас¬четы (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обя¬зательства.
Платежеспособность предприятия выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью кото¬рой является обеспеченность оборотных активов долгосрочны¬ми источниками формирования. Большая или меньшая текущая платежеспособность (или неплатежеспособность) обусловлена большей или меньшей степенью обеспеченности (или необеспе¬ченности) оборотных активов долгосрочными источниками.
Для оценки платежеспособности предприятия используют¬ся три относительных показателя, различающиеся набором лик¬видных активов, рассматриваемых в качестве покрытия кратко¬срочных обязательств.
В зависимости от степени ликвидности активы предприятия делятся на следующие группы:
наиболее ликвидные активы (А1) - к ним относятся денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги), рассчитывается как сумма строк баланса 250 и 260;
быстро реализуемые активы (А2) - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, прочие оборотные активы, готовая продукция.(стр.240);
медленно реализуемые активы (А3) - запасы, НДС, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты и прочие оборотные активы. Сумма строк 210, 220, 230, 270;
трудно реализуемые активы (А4) - внеоборотные активы, строка 190.
Пассив баланса группируется по степени срочности оплаты:
наиболее срочные обязательства (П1) - к ним относится кредиторская задолженность, строка 620;
краткосрочные пассивы (П2) - это краткосрочные заемные средства и прочие краткосрочные пассивы, строки 610 и 650;
долгосрочные пассивы (П3) - долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей. Сумма строк 590, 630, 640, 650, 660;
постоянные пассивы (П4) - это статьи 4 раздела баланса «Капитал и резервы». Если у предприятия есть убытки, то они вычитаются, строка 490.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдается следующее соотношение:
А1  П1
А2  П2
А3  П3
А4  П4
В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.
Мгновенную платежеспособность предприятия характеризу¬ет:
• коэффициент абсолютной ликвидности - показывающий, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть организация за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансо¬вых вложений, быстро реализуемых в случае надобности. Крат¬косрочные обязательства включают: краткосрочные кредиты бан¬ков и прочие краткосрочные займы, краткосрочную кредиторскую задолженность, включая задолженность по дивидендам, резервы предстоящих расходов и платежей, прочие краткосрочные пас¬сивы. Показатель рассчитывается по формуле:
³0,2¸0,25, (1)
Платежеспособность предприятия с учетом предстоящих поступлений от дебиторов характеризует:
• коэффициент критической (промежуточной) ликвидности - показывает, какую часть текущей задолженности организация может покрыть в ближайшей пер¬спективе при условии полного погашения дебиторской задол¬женности:
.³0,8¸1, (2)
Данное ограничение установлено «Методическими положе¬ниями по оценке финансового состояния предприятий и уста¬новлению неудовлетворительной структуры баланса», утверж¬денными распоряжением № 31-р от 1208.94 г. Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве). В тек¬сте указанного документа коэффициент покрытия назван коэф¬фициентом текущей ликвидности. Официально рекомендован¬ный норматив для показателя следует признать несколько завышенным.
Общая платежеспособность предприятия определяется, как способность покрыть все обязательства предприятия (краткосроч¬ные и долгосрочные) всеми ее активами:
• коэффициент текущей ликвидности:
³ 2, (3)
Основным фактором, обусловливающим общую платежеспо¬собность, является наличие у предприятия реального собственно¬го капитала.
В отличие от понятий "платежеспособность", понятие "финансовая устойчивость" - более широкое и расплывчатое, т. к. включает в себя оценку разных сторон деятель¬ности предприятия.
Финансовое состояние предприятия можно оценить с точки зрения долгосрочной и краткосрочной перспективы. В первом случае критерием оценки являются показатели финансовой устойчивости предприятия, во втором – ликвидность и платёжеспособность. Стабильность деятельности предприятия в свете долгосрочной перспективы – одна из важнейших характеристик его финансового состояния. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью её зависимости от внешних кредиторов и инвесторов, с условиями, на которых привлечены внешние источники средств.
Для оценки финансовой устойчивос¬ти применяется набор или система коэффициентов. Назовем важнейшие из них, приведённые Крейниной М.А.: сноска
1. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:
КОСС = (СК – ВНА) / ОбА, (4)
где СК - собственный капитал предприятия;
ВНА - внеоборотные активы;
ОбА - оборотные активы.
Характеризует степень обеспеченности собственными оборотными средствами предприятия, необходимую для финансовой устойчивости. Минимальное значение коэффициента 0,1, рекомендуемое 0,6.
2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами:
КОМЗ = (СК – ВНА) / З = (490-190) / 210, (5)
где СК - собственный капитал предприятия;
ВНА - внеоборотные активы;
З - запасы.
Он показывает, какая часть материальных оборотных активов финансируется за счет собственного капитала. Уровень этого коэффициента, независимо от вида деятельности предприятия, должен быть близок к 1, а точнее > 0,6¸0,8.
3. Коэффициент маневренности собственного капитала:
КМ = СС / СК = (стр.490 – стр.190 – стр.390) / стр. 490, (6)
где СС - собственные оборотные средства;
СК - собственный капитал.
Коэффициент маневренности собственных источников показывает величину собственных оборотных средств, приходящихся на 1 руб. собственного капитала. Этот показатель по своей сути близок к показателям ликвидности. Однако он дополняет и существенно повышает информативность первого показателя.
Коэффициент маневренности собственных источников указывает на степень мобильности (гибкости) использования собственных средств, то есть, какая часть собственного капитала не закреплена в ценностях иммобильного характера и дает возможность маневрировать средствами предприятия.
Значение этого показа¬теля может существенно изменяться в зависимости от вида деятель¬ности предприятия и структуры его активов. Для промышленных предприятий коэффициент маневренности должен быть ³ 0,3.
4. Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств (финансового риска):
КСЗС = ЗК / СК= (стр.590+стр.690) / стр.490, (7)
где ЗК - заёмный капитал;
СК - собственный капитал.
Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Например, его значение на уров¬не 0,5 показывает, что на каждый рубль собственных средств вложенный в активы предприятия, приходится 50 коп. заемных источников. Считается, что если значение его превышает единицу, то финансовая автономность и устойчивость оцениваемого предприятия достигает критической точки, однако все зависит от характера деятельности и специфики отрасли, к которой относится предприятие.
Рост показателя свидетельствует об увеличении зави¬симости предприятия от внешних финансовых источников, т. е. в определенном смысле, о снижении его финансовой устойчивости и нередко затрудняет возможность получения кредита.
5. Коэффициент автономии (финансовой независимости):
КА = СК / ВБ = стр. 490 / стр.699, (8)
где СК – собственный капитал;
ВБ - валюта баланса.
По этому показателю судят, насколько предприятие независимо от заемного капитала. Коэффициент автономии является наиболее общим показателем финансовой устойчивости предприятия. Значение коэффициента должно быть > 0,5.
В зарубежной практике существуют различные точки зрения относительно порогового значения этого показателя. Наиболее распространенная точка зрения: 60%. В предприятие с высокой долей собственного капитала кредиторы более охотно вкладывают средства, представляют более выгодные условия кредитования. Но стандартной (нормальной, нормативной) доли собственного капитала, единой для всех предприятий, отраслей, стран указать нельзя. В Японии, например, доля собственного капитала в среднем на 50% ниже, чем в США (доля заемного капитала около 80%). Причина этого - различия в источниках заемного капитала. В Японии это банковский капитал, в США – средства населения. Высокая доля заемного капитала японской фирмы свидетельствует о доверии банков, а значит о её надежности. Для населения, наоборот, снижение доли собственного капитала – фактор риска.
6. Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств:
К уст.мс.=(ОБ-КП) / ОбА = (стр.290-стр.690)/стр.290, (9)
где ОбА – величина оборотных активов;
КП – краткосрочные пассивы.
Чистый оборотный капитал – это текущие активы, которыми располагает компания после погашения текущих обязательств. Стандарта по данному коэффициенту нет.
7. Коэффициент долга (индекс финансовой напряженности):
Кд= ЗС / Вб = (стр.590+стр.690) / стр.699, (10)
где Кд – коэффициент долга;
Вб – валюта баланса.
Международный стандарт (европейский) до 50%. Тенденцию нормальной финансовой устойчивости подтверждает и коэффициент долга: если доля заемных средств в валюте баланса снижается, то налицо тенденция укрепления финансовой устойчивости предприятия, что делает его более привлекательным для деловых партнеров.
Нормативное значение коэффициента привлеченного капитала должно быть меньше или равно 0,4.
8. Коэффициент финансовой устойчивости:
КФУ = (СК + ПДЛ/СР) ./ ВБ = (стр. 490 + стр. 590) / стр. 699, (11)
где СК – собственный капитал;
ПДЛ/СР. - долгосрочные пассивы;
ВБ - валюта баланса.
Коэффициент отражает долю долгосрочных источников финансирования в общем объёме денежных средств предприятия или показывает, какая часть имущества предприятия сформирована за счёт долгосрочных финансовых ресурсов. Долгосрочные заемные средства (включая долгосрочные кредиты) вполне правомерно присоединить к собственным средствам предприятия, поскольку по режиму их использования они приближаются к собственным источникам. Поэтому кроме расчета коэффициентов финансовой устойчивости и независимости предприятия анализируют структуру его заемных средств: большой удельный вес в ней долгосрочных кредитов является признаком устойчивого финансового состояния предприятия. Значение коэффициента должно быть ³ 0,5.
Приведенный перечень коэффициентов финансовой устойчивости показывает, что таких коэффициентов очень много, они отражают разные стороны состояния активов и пассивов предприятия. В связи с этим возникают сложности в общей оценке финансовой устойчивости. Кроме того, почти не существует каких-то определённых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Их нормальный уровень зависит от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, условий кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных активов, репутации предприятия и т. д. Поэтому приемлемость значений коэффициентов, оценка их динамики и направлений, могут быть установлены только для конкретного предприятия, с учетом условий его деятельности.
Также при анализе финансовой устойчивости необходимо рассчи-тать такой показатель, как излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат, который рассчитывается как разница между величиной источников средств и величиной за¬пасов. Поэтому для анализа, прежде всего надо определить раз¬меры источников средств, имеющихся у предприятия для фор¬мирования его запасов и затрат. Это по сути дела абсолютная оценка финансовой устойчивости.
Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных источников их формирования – один из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия. Степень обеспеченности запасов источниками формирования выступает в качестве причины той или иной степени текущей платежеспособности (или неплатежеспособности) организации.
В экономической литературе даются разные подходы к анализу финансовой устойчивости. Рассмотрим методику Шеремета А.Д. и Сайфулина Р.С., рекомендующую для оценки финансовой устойчивости определять трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации.
Для расчета этого показателя сопоставляется общая величина запасов и затрат предприятия и источники средств для их формирования:
ЗЗ = З + НДС = стр.210 (ф.1) + стр.220 (ф.1), (12)
где ЗЗ – величина запасов и затрат;
З – запасы;
НДС – налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям.
При этом используется различная степень охвата отдельных видов источников, а именно:
• Наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины источников собственных средств (собственного капитала) и величины внеоборотных активов.
СОС = СС - ВНА – У = стр.490- стр.190 – (стр.390), (13)
где СОС – собственные оборотные средства;
СС – величина источников собственного капитала;
ВНА – величина внеоборотных активов;
У – убытки.
• Многие специалисты при расчете собственных оборотных средств вместо собственных источников берут перманентный капитал: наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, то есть с учетом долгосрочных кредитов и заемных средств.
ПК=(СС+ДЗС)–ВНА–(У)=(стр.490+стр.590)-стр.190-(стр.390), (14)
где ПК – перманентный капитал;
ДЗС – долгосрочные заемные средства.
• Общая величина основных источников формирования запасов и затрат, то есть наличие собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и заемных средств, краткосрочных кредитов и заемных средств, то есть все источники, которые возможны.
ВИ=(СС+ДЗС+КЗС)-ВНА-У=(стр.490+стр.590+стр.610) –
- стр.190-(стр.390), (15)
где ВИ – все источники;
КЗС – краткосрочные заемные средства.
Как отмечают авторы, к сумме краткосрочных кредитов и заемных средств не присоединяются ссуды, не погашенные в срок.
Показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат является приближенным, так как часть краткосрочных кредитов выдается под товары отгруженные (то есть они не предназначены для формирования запасов и затрат), а для покрытия запасов и затрат привлекается часть кредиторской задолженности, зачтенной банком при кредитовании.
Несмотря на эти недостатки, показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат дает существенный ориентир для определения степени финансовой устойчивости.
Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:
1) Излишек или недостаток собственных оборотных средств:
ФСОС= СОС – ЗЗ, (16)
где ФСОС – излишек или недостаток собственных оборотных средств.
2) Излишек или недостаток перманентного капитала:
ФПК = ПК-ЗЗ, (17)
где ФПК – излишек или недостаток перманентного капитала.

3) Излишек или недостаток всех источников (показатель финансово – эксплуатационной потребности):
ФВИ = ВИ – ЗЗ, (18)
где ФПК – излишек или недостаток всех источников.
С помощью этих показателей определяется трехмерный (трехкомпонентный) показатель типа финансового состояния, то есть
1, если Ф>0,
S(Ф) = (19)
0, если Ф<0.
Вычисление трёх показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.
По степени устойчивости можно выделить четыре типа финансовых ситуаций:
1) Абсолютная устойчивость финансового состояния, если

S = {1, 1, 1} (20)

При абсолютной финансовой устойчивости предприятие не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются собственными ресурсами. В российской практике такая финансовая устойчивость встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.
2) Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, то есть

S = {0, 1, 1} (21)

Это соотношение показывает, что предприятие использует все источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты.
3) Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращение дебиторов и ускорение оборачиваемости запасов, то есть
S = {0, 0, 1} (22)
Пределом финансовой неустойчивости является кризисное состояние предприятия. Оно проявляется в том, что наряду с нехваткой «нормальных» источников покрытия запасов и затрат (к их числу может относиться часть внеоборотных активов, просроченная задолженность и т.д.) предприятие имеет убытки, непогашенные обязательства, безнадежную дебиторскую задолженность.
Профессор А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин отмечают, что финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат).
Если указанные условия не выполняются, то финансовая неустойчивость является ненормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшению финансового состояния.
4) Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей (участников) по взносам в уставной капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы, то есть:

S = {0, 0, 0} (23)

При кризисном и неустойчивом финансовом состоянии устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.
Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором – величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний (ситуации 3 и 4) будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.
Наиболее безрисковым способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенной во внеоборотные активы. Снижение уровня запасов происходит в результате планирования остатков запасов, а также реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей. Углубленный анализ состояния запасов выступает в качестве составной части внутреннего анализа финансового состояния, поскольку предполагает использование информации о запасах, не содержащейся в бухгалтерской отчетности и требующей данных аналитического учета.
Последовательность проведения практического анализа финансовой устойчивости предприятия (организации) представлена на рис.2.


Внеоборотные активы
(раздел 1 актива) Собственные и приравненные к ним средства
(разделы 4 и 5 пассива)

Норматив собственных оборотных средств или плановый процент покрытия финансово-эксплуатационной потребности в оборотных активах

Показатель 1
Собственные оборотные средства


Показатель 2
Излишек (+) или
недостаток (-) собственных средств Кредиты банков под товарно-материальные ценности с учетом кредитов под товары отгруженные и части кредиторской задолженности, зачтенной банком при кредитовании

Величина запасов
Всего средств для формирования запасов

Иммобилизация оборотных средств Показатель 3
Излишек (+) или недостаток (-) средств для формирования запасов

Денежные средства и финансовые вложения Излишек Показатель 4
Излишек (+) или недостаток (-) средств с учетом иммобилизации

Показатель 5
Источники, ослабляющие финансовую напряженность Показатель 6
Величина неплатежей

Рис. 2. Схема анализа показателей финансовой устойчивости предприятия

3. УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТЬЮ НА ПРИМЕРЕ МУП «СТРОЙДЕТАЛЬ»

3.1. Анализ финансово-хозяйственной деятельности
МУП «СТРОЙДЕТАЛЬ»

Муниципальное унитарное предприятие «СТРОЙДЕТАЛЬ», далее сокращенно - МУП «СТРОЙДЕТАЛЬ» было создано 2 апреля 1998 года на основе арендного ремонтно-строительного управления. Согласно лицензии № 00079-3/99 от 17 июня 1999 года основными видами деятельности предприятия являются выполнение проектных, строительно-монтажных работ и производство деревянных строительных конструкций и изделий. К ним относятся:
1. Выполнение проектных работ:
а) строительное проектирование и конструирование:
-строительные конструкции, узлы и детали;
-фундаменты.
2. Выполнение строительно-монтажных работ:
а) подготовка строительной площадки, земляные работы:
-благоустройство и озеленение;
-планировка площадей;
-разработка грунтов;
-устройство дренажей и конструкций из камня;
б) возведение несущих и ограждающих конструкций зданий и сооружений:
-монтаж металлоконструкций и установка арматуры;
-устройство конструкций из монолитного бетона;
-устройство железобетонных конструкций;
-монтаж сборных бетонных конструкций;
-монтаж сборных железобетонных конструкций;
-кладка из камня, кирпича и блоков;
-установка асбоцементных, гипсобетонных, арболитовых, легкобетонных полимерных изделий;
-установка деревянных конструкций и изделий;
в) работы по устройству наружных инженерных сетей и оборудования:
-устройство колодцев, площадок, оголовков, лотков;
-прокладка тепловых сетей с температурой теплоносителя до 115 град. С;
-установка запорной арматуры;
-устройство дорожных оснований и покрытий при благоустроительных работах;
г) работы по устройству внутренних инженерных систем:
-прокладка внутренних тепловых сетей с температурой теплоносителя до115 град. С;
-прокладка внутренних сетей водоснабжения;
-прокладка внутренних канализационных сетей;
-установка санитарно-технических приборов;
д) работы по защите конструкций и оборудования:
-гидроизоляция строительных конструкций;
-кровельные работы;
-теплоизоляция строительных конструкций;
-теплоизоляция трубопроводов и оборудования, работающих при температуре не более 115 град. С;
е) отделочные работы.
3. Производство отдельных видов строительных материалов, конструкций и изделий:
а) производство деревянных строительных конструкций и изделий
- двери деревянные наружные для жилых и общественных зданий;
- окна деревянные для жилых и общественных зданий.
Кроме основной деятельности, предприятие МУП «СТРОЙДЕТАЛЬ» осуществляет реализацию сырья, материалов, продовольственных и промышленных товаров, оказывает услуги населению по строительно-монтажным работам. Следует отметить немаловажную роль цехов, созданных на базе предприятия. К ним относятся:
-столярный цех изготавливает окна, двери, отделочную доску, плинтус и другие деревянные конструкции и изделия;
-механический цех выполняет токарные и сварочные работы, эксплуатацию и ремонт токарных станков;
-пилорама занимается переработкой делового леса, эксплуатацией и ремонтом деревообрабатывающих станков.
Рассчитаем основные технико-экономические показатели деятельности МУП «СТРОЙДЕТАЛЬ» на основе финансовой отчетности (см. прил.) за два года.
Анализ данных таблицы 1 показывает, что в 2005 году общая выручка увеличилась на 156 тыс. рублей или 1 % по сравнению с 2004 годом. Причем реализация строительно-монтажных работ возросла на 276 тыс. рублей (3%), а торговля сократилась на 120 тыс. рублей или 7%.
Себестоимость увеличилась как по СМР, так и по торговле до 9707 и 1082 тыс. рублей соответственно, т.е. на 2 и 12 %, а общий ее прирост к концу 2005 года составил 306 тыс. рублей (3%).
В результате этого уменьшилась валовая прибыль на 23 % , при этом убыток по СМР сократился на 88 тыс. рублей или 89 %, а прибыль по торговле уменьшилась на 238 тыс. рублей или 32 %.








Таблица 1.
Основные технико-экономические показатели
деятельности предприятия МУП «СТРОЙДЕТАЛЬ»


п/п Показатели 2004 г. 2005 г. Отклонения
Абс., в тыс.руб. Отн., в %
1 Выручка в тыс.руб., в том числе
От реализации СМР
От торговли 11128
9420
1708 11284
9696
1588 156
276
-120 1
3
-7
2 Себестоимость в тыс. руб., в том числе:
СМР
Торговли 10483

9519
964 10789

9707
1082 306

188
118 3

2
12
3 Валовая прибыль (убыток) в тыс. руб., в том числе:
СМР
Торговли 645

-99
744 495

-11
506 -150

88
-238 -23

89
-32
4 Чистая прибыль ( убыток ) в тыс.руб. 229 221 -8 -3
5 Рентабельность, % 5,8 4,4 4 -24
6 Стоимость ОПФ, в тыс.руб. 3349 3771 422 13
7 Фондоотдача 3,32 2,99 -0,33 -10
8 Общая численность работников, человек 255 210 -45 -18
9 Выработка на одного работника, в руб. 43639 53733 10094 23
10 Среднемесячный доход в руб. 1233 1541 308 25

Сокращение прибыли повлекло за собой снижение рентабельности на 24 %.
За исследуемый период наблюдается рост стоимости основных производственных фондов до 3771 тыс. рублей или на 422 тыс. рублей (13 %). Поскольку увеличение стоимости ОПФ интенсивнее, чем объемов реализации СМР и торговли, то наблюдается сокращение фондоотдачи на 10 %.
С 2004 по 2005 годы сокращение численности составило 45 человек. При этом увеличивается выработка на 23% и среднемесячный доход на одного работника на 308 рублей или 25 % . Такой резкий скачок по зарплате по сравнению с приростом выручки и себестоимости в итоге означает рост удельного веса затрат на оплату труда в себестоимости продукции. А это является негативной характеристикой работы МУП «СТРОЙДЕТАЛЬ».
Итак, проанализировав технико-экономические показатели, следует обратить внимание на убытки, связанные с реализацией строительно-монтажных работ, низким уровнем заработной платы, наметить пути по стабилизации прибыли.
По данным баланса (см. прил. 1) динамика активов и пассивов МУП «СТРОЙДЕТАЛЬ» за два отчетных года может быть охарактеризована следующим образом.
В 2004 г. сумма имущества увеличилась на 2996 или 32,01%, за счет увеличения мобильных активов на 3209 тыс. руб. или 55,36%. Это связано прежде всего с увеличением запасов и затрат на 510 тыс. руб. или 21,75% и резким увеличением дебиторской задолженности до – 5778 тыс. руб. или на 90,69%.
При этом уменьшились иммобилизованные активы на 213 тыс. руб. или на 5,98 % за счет износа и списания пришедшего в негодность оборудования.
Активы, вложенные в денежные средства, увеличились на 4 тыс. руб. или на 0,03 %.
Вместе с тем доля мобильного имущества в валюте баланса увеличилась с 61,94 % до 72,89 %, соответственно иммобилизованного - уменьшилась на 10,9 5 %.
Анализ источников имущества показывает, что собственный капитал увеличился на 216 тыс. руб., а удельный вес уменьшился с 67,5 % до 52,88 %, т.е. на 14,62 %.
Заемный капитал за 2004 год резко возрос на 2780 тыс. руб. или на 91,39% в результате увеличения кредиторской задолженности на 2800 тыс. рублей или на 94,53 % и уменьшения долгосрочных обязательств на 20 тыс. руб. или на 25 %. При этом доля заемного капитала также увеличилась с 32,5 % до 47,12 % из-за увеличения доли кредиторской задолженности на 14,98 % и уменьшения долгосрочных обязательств на 0,36 %.
Такой резкий скачок заемного капитала связан с неспособностью предприятия погасить свою задолженность перед своими работниками, государственными внебюджетными фондами и перед бюджетом.
Итак, соотношение мобильных и иммобилизованных (внеоборотных) активов отклоняется в сторону мобильных. При этом уменьшение внеоборотных активов связано с износом и списанием пришедшего в негодность оборудования. А увеличение оборотных активов связано с увеличением запасов и дебиторской задолженности. В условиях российской инфляции «запас» является резервом, повышающим финансовую надежность предприятия при условии возможности маневрировать этим резервом. Высокий рост дебиторской задолженности свидетельствует о том, что произошло снижение поступлений из федерального бюджета, и поэтому бюджетные организации не могут расплатиться с предприятием МУП «СТРОЙДЕТАЛЬ».
Соотношение собственного и заемного капиталов практически сравнялось. Резкий скачек заемного капитала свидетельствует об увеличении кредиторской задолженности, которая связана с неспособностью предприятия погасить за данный период свою задолженность перед своими работниками, государственными внебюджетными фондами и бюджетом.
В 2004 году сумма имущества увеличилась на 1367 тыс. руб. или 11,6 % за счет внеоборотных на 422 тыс. руб. или 12,6% и оборотных активов на 945 тыс. руб. или 10,49 %. Удельный вес иммобилизованных активов возрос незначительно, на 0,37 %, а мобильных соответственно уменьшился с 72,89 % до 72,52 %.
Увеличение оборотных средств связано с ростом дебиторской задолженности на 1497 тыс. рублей или 25,91 % и уменьшением запасов денежных средств, соответственно на 428 тыс. рублей или 14,99 % и 1 тыс. рублей или 25 %. Доля дебиторской задолженности также увеличилась с 46,77 до 53,02 или на 6,25 %, а запасов и денежных средств соответственно уменьшилась на 6,61 % и 0,01 %.
Анализ источников имущества предприятия показывает, что в общей сумме имущества доля собственного капитала изменилась с 52,88 % до 49,29 %, т.е. уменьшилась на 3,59 % по сравнению с прошлым годом. А заемного увеличилась с 47,12 % до 50,71 %. В результате источники имущества возросли на 1367 тыс. руб. из-за увеличения заемного капитала на 1137 тыс. руб. и собственного на 230 тыс. руб.
Заемный капитал представлен кредиторской задолженностью и долгосрочными обязательствами (займом). К концу 2005 года кредиторская задолженность увеличивается на 1157 тыс.руб.и его доля возрастает с 46,64 % до 50,42 %, а сумма займа уменьшается на 20 тыс. руб. и соответственно его доля- на 0,19 %.
Итак, для 2004 года характерно дальнейшее увеличение мобильных активов и заемного капитала. Большое количество дебиторов свидетельствует о том, что предприятие МУП «СТРОЙДЕТАЛЬ», кредитуя своих клиентов, фактически делится с ними частью своего дохода, а это тормозит погашение собственной кредиторской задолженности. В результате чего, внебюджетные фонды и налоговые органы правомерно начисляют пени, увеличивая долги предприятия.
Таким образом, оценивая финансово-экономическую ситуацию и имущественное положение предприятия за 2004-2005 г.г. можно сделать следующие выводы:
1) соотношение мобильных и иммобилизованных активов с 2004 года отклоняется в сторону мобильных средств (оптимальным считается равное соотношение), что свидетельствует о повышении платежеспособности и в то же время уменьшении прибыли . Доля оборотного капитала в среднем за период составляет 73 %, а внеоборотного - 27 %.
2) довольно большая часть средств отвлечена в дебиторскую задолженность, причем негативным фактором является ее увеличение к концу 2005 года до 7275 тыс. рублей против 3030 тыс. рублей на начало 2004 года.
3) к концу 2005 года наблюдается резкое увеличение заемного капитала в виде кредиторской задолженности, т.е. предприятие не способно вовремя погашать свою задолженность, т.к. большая часть активов отвлечена в дебиторскую задолженность.
Увеличение дебиторской и кредиторской задолженности связано с ухудшением расчетно-платежной дисциплиной. Такая ситуация может быть связана с инфляционными процессами, приведшими к массовому внедрению взаимозачетов, а так же с ослаблением контроля за дебиторскими и кредиторскими счетами.
Для оздоровления структуры имущества предприятию необходимо повысить качество управления дебиторскими счетами путем проведения претензионно-исковой работы с покупателями и заказчиками за просрочку платежей, улучшения постановки на учет, введения в практику взаимоотношений с неплательщиками возможности индексации просроченных платежей с целью обеспечения защиты денежных средств от инфляции и повышении заинтересованности потребителей в своевременных расчетах, проведения взаимозачетов.


3.2. Оценка финансовой устойчивости МУП «СТРОЙДЕТАЛЬ»

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. Кроме того, ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.
Для оценки структуры оборотных средств рассчитаем коэффициенты ликвидности по данным финансовой отчетности (см. прил.1) за 2004 – 2005 гг. и сведем их в отдельную таблицу 2.
За 2004 год:
Ктл = 9006 : 5762 = 1,56
К кл = (4+ 2380 + 3398) : 5762 = 1,00
К абл. = 4 : 5762 = 0,0007
За 2005 год:
К тл = 9951: 6919 =44
К кл. = (3 + 2379 + 4896) : 6919 = 1,05
К абс. = 3 : 6919 = 0,0004

Таблица 2.

Коэффициенты ликвидности МУП «СТРОЙДЕТАЛЬ»

№ Показатель ликвидности 2004 г. 2005 г. Отклонение
1. Текущая ликвидность 1,56 1,44 - 0, 12
2. Критичная ликвидность 1.00 1,05 +0,05
3. Абсолютная ликвидность 0,0007 0,0004 - 0,0003

Общая ликвидность соответствует обще принято норме (1 - 2) и составляет 1,56 за 2004 год против 1,44 – за 2005 год. Срочная ликвидность несколько завышена и возрастает к концу 2004 года с 1 до 1,05, т.е. на 5 %. Что касается абсолютной ликвидности, то она не соответствует норме (0,2 – 0,25) и слишком занижена.
Таким образом, предприятие МУП «СТРОЙДЕТАЛЬ» к концу 2004 года обладает не плохой структурой оборотных средств в отношении своих обязательств, что выражено в высоких показателях общей и срочной ликвидности. Массовое проведение взаимозачетов приводит к дефициту денежных ресурсов, росту кредиторской задолженности, о чем свидетельствуют низкий показатель абсолютной ликвидности.
Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия – стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Так, многие бизнесмены, включая представителей государственного сектора экономики, предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг. Однако, если структура «собственный капитал – заемный капитал» имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, если несколько кредиторов одновременно потребуют свои деньги обратно в «неудобное» время.
Устойчивое финансовое состояние формируется в процессе производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Определение его на ту или иную дату отвечает на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение отчетного периода. Однако партнеров и акционеров данного предприятия интересует не процесс, а результат, то есть именно сами показатели и оценка финансового состояния, которые можно определить на базе данных официальной публичной отчетности.
Очень важно правильно оценить уровень и динамику коэффициентов финансовой устойчивости на конкретном предприятии. Рассмотрим это на примере МУП «СТРОЙДЕТАЛЬ». Вид деятельности нашего предприятия – предоставление услуг строительно-ремонтных работ, на балансе есть долгосрочная задолженность. По его данным, приведенным в прил. 1, рассчитаем полный набор коэффициентов финансовой устойчивости, оценим их уровень и динамику.
По данным финансовой отчетности МУП «СТРОЙДЕТАЛЬ» определили относительные показатели финансовую устойчивость за период с 2004 по 2005 года. На основании полученных расчетов (см. табл. 3) можно сделать следующие выводы.
Исследуемое предприятие имеет хорошие показатели по относительным коэффициентам финансовой устойчивости.
Динамика коэффициента соотношения собственных и заемных средств свидетельствует о том, что на каждый рубль собственных на конец 2005 года приходится один рубль одна копейка заемных против 85 копеек на конец 2004 года, т.е. выявлена тенденция повышения зависимости предприятия от привлеченных средств. Особое внимание показателя финансового риска уделяется в рисковых отраслях. К таковым можно отнести практически любое российское предприятие по следующим причинам: цены на продукцию и услуги подвержены значительным колебаниям и сохраняется общая экономико-правовая и политическая нестабильность.


Таблица 3.
Показатели финансовой устойчивости МУП «СТРОЙДЕТАЛЬ»
за период с 2004 по 2005 г.

Показатели 2004 г. 2005 г. Рекомендуемый критерий
1 2 3 4
1) Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками 0,35 0,30 >0,1
2) Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами 1,22 1,33 > 0,6-0,8
3) Коэффициент маневренности 0,47 0,43 0,2-0,5
4) Коэффициент финансового риска 0,85 1,01 < 0,7
5) Коэффициент автономии 0,54 0,50 >0,5
6) Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств 0,36 0,30 –
7) Коэффициент долга 0,46 0,50 < 0,4
8) Коэффициент финансовой устойчивости 0,55 0,50 0,8-0,9

За исследуемый период, коэффициент долга вырос с 0,46 до 0,50, т.е. на лицо превышение нормативного значения равного, 0,40 %. Казалось бы, чем ниже коэффициент долга, тем меньше зависимость предприятия от внешних источников финансирования. Однако, если посмотреть на это с другой стороны, то возникает вопрос: если бы 100 % источников финансирования были представлены собственным капиталом, а заемные источники не привлекались бы, означало бы это очень высокую финансовую устойчивость предприятия или нет? Едва ли целесообразно совершенно не пользоваться заемными источниками. Границы рационального объема заемных источников зависят от характера активов. Те элементы активов, которые формируют производственный потенциал предприятия, создают главные условия для его бесперебойной деятельности, должны иметь собственные источники финансирования. Остальные элементы активов могут обеспечиваться заемными источниками. Заемные источники позволяют предприятию обходиться меньшим собственным капиталом для достижения необходимых результатов. С этой точки зрения, чем больше заемных источников, тем выше рентабельность собственного капитала при прочих равных условиях. Однако это не должно ставить под угрозу надежность обеспечения предприятия имуществом, необходимым для его бесперебойной работы.
Данные бухгалтерского баланса анализируемого предприятия свидетельствуют об уменьшении значения коэффициента финансовой независимости (автономии) с 0,54 до 0,50 за период 2004-2005 гг. В большинстве стран принято считать финансово независимой фирму с удельным весом собственного капитала в общей сумме 50 % и более. В данном случае, значение коэффициента автономии соответствует нормативному значению.
Для МУП «СТРОЙДЕТАЛЬ» уровень коэффициента финансовой устойчивости не высок и снижается с 0,55 до 0,50, т.к. на балансе предприятия числится небольшая сумма долгосрочных заемных средств и поэтому при расчете этого показателя получается результат идентичный предыдущему.
Коэффициент маневренности собственных источников показывает, что на рубль собственного капитала приходится 47 копеек собственных оборотных средств в 2004 году, а в 2005 году значение уменьшается до 43 копеек и при этом остается приближенным к верхней границе норматива-50 копеек, что указывает на высокую степень мобильности использования собственных средств. Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивой кредитной политики. Достаточно высокое значение коэффициента маневренности положительно характеризует финансовое состояние предприятия, а также убеждает в том, что управляющие предприятием осуществляют достаточную гибкость в использовании собственных средств.
Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами выше норматива, и он увеличился 1,22 до 1,33. Это свидетельствует о том, что все материальные оборотные активы финансируются за счёт собственных средств.
Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств снижается с 36 % до 30 % на конец 2004 года, что свидетельствует об уменьшении текущих активов, которыми располагает предприятие после погашения текущих обязательств.
На предприятии коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования выше норматива (10 %) и снижается до 30 % против 35 % за анализируемый период.
Тем не менее, МУП «СТРОЙДЕТАЛЬ» в полной мере обеспечен собственными оборотными средствами. В соответствии с Приказом № 118 и Распоряжением № 31-р структура баланса предприятия на конец отчетного периода признается удовлетворительной, а организация платежеспособной. Высокий уровень данного коэффициента обусловлен большой долей оборотных активов в имуществе и добавочного капитала в источниках.
В целом улучшение состояния оборотных средств зависит от опережающего роста суммы собственных оборотных средств по сравнению с ростом материальных запасов. Зависимость можно определить и исходя из того, что собственных оборотных средств у предприятия тем больше, чем меньше внеоборотных активов приходиться на рубль источников собственных средств. Понятно, что стремится к уменьшению внеоборотных активов (или к относительно медленному их росту) не всегда целесообразно.
Увеличить собственные оборотные средства можно с помощью увеличения долгосрочного заимствования, если долгосрочных кредитов в структуре пассивов относительно немного, то можно попробовать получить дополнительный долгосрочный кредит или нарастить собственный капитал путем увеличения уставного капитала, подъемом рентабельности с помощью контроля затрат.
Таким образом, МУП «СТРОЙДЕТАЛЬ» устойчиво во времени, но следует обратить внимание на заемный капитал, который представлен в виде кредиторской задолженности, т.к. увеличивает риск оказаться на краю банкротства. Вместе с тем, предприятие имеет достаточно стабильный рынок сбыта, и его успех целиком зависит от правильной стратегии поведения на рынке. Эффективная стратегия сбыта, борьбы за своего клиента позволяет ему иметь достаточно высокие резервы финансовых средств для снижения риска.
Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.
По данным финансовой отчетности МУП «СТРОЙДЕТАЛЬ» (см. прил. 1) определяем тип его финансовой устойчивости по обеспеченности источниками процесса формирования запасов и затрат за отчетный период, все показатели сводим в табл. 4.

Таблица 4.
Абсолютные показатели финансовой устойчивости МУП «СТРОЙДЕТАЛЬ» за период с 2004 по 2005 года.

Показатели 2004 г. тыс.руб. 2005 г. тыс.руб.
1 3 5
Общая величина запасов и затрат 3224 2673
Наличие собственных оборотных средств 3184 2992
Перманентный капитал 3244 3032
Общая величина всех источников 3244 3032
ФСОС -40 319
ФПК 20 359
ФВИ 20 359
Трехкомпонентный показатель (S) {0,1,1} {1,1,1}


Расчет трехкомпонентного показателя позволяет сделать вывод, что для 2004 года характерна нормальная финансовая устойчивость, т.к. S={0.1.1}, а для 2005 года - абсолютная, т.к. S={1.1.1}. Это означает, что МУП «СТРОЙДЕТАЛЬ» использует все свои источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты, а это главное.
Таким образом, исследуемое предприятие имеет способность провести расчеты по краткосрочным обязательствам, а для их погашения могут использоваться разнообразные виды активов, отличающиеся друг от друга своей оборачиваемостью, т.е. временем, необходимым для превращения в деньги.
Запас источников собственных средств – это запас финансовой устойчивости предприятия при том условии, что его собственные средства превышают заемные. Оценка финансовой устойчивости как раз и характеризует одно из условий финансовой гибкости – наличие резервов.
Рассчитаем величины СОС, ТФП и ДС, используя формулы и данные бухгалтерского баланса за 2004 и 2005 годы.
1) СОС 2004=9006-5762=3244 тыс. рублей, т.е. СОС>0-это ресурсы, превышающие потребности в финансировании основных активов.
ТФП 2004=2855+5676-5762=2769 тыс.рублей, т.е. ТФП>0- это потребности в покрытие неденежных оборотных средств (дефицит).
Часть ресурсов (2769 тыс. рублей) идет на покрытие текущих финансовых потребностей. ДС=СОС-ТФП=3244-2769=475 тыс. рублей представляет собой свободный остаток денежной наличности.
2) СОС 2005=9951-6919=3032 тыс. рублей
ТФП 2005=2427+2368+4896-6919=2772тыс. рублей
ДС 2005=3032-2772=260 тыс. рублей.
В 2005 году СОС, ТФП и ДС больше нуля, т.е. сохраняются те же условия, что и 2004 г. Но при этом остаток денежной наличности уменьшился до 260 тыс. рублей против 475 тыс. рублей. Это положительный признак, т.к. свидетельствует о сокращении замороженных денег.
Если выразить ТФП и ДС в процентах к величине собственных оборотных средств, то получится следующая картина:
85% СОС идут на покрытие операционных потребностей, а 15% представляют собой свободный остаток денежных средств, из которого можно надеяться оплатить ближайшие расходы, сформировать необходимый страховой запас наличности.
В 2005 году остаток свободной наличности сократился до 9%, что свидетельствует об улучшении использования собственных оборотных средств.
Итак, предприятие обладает собственными оборотными средствами, достаточными для финансирования основных средств. И генерирует свободный остаток денежной наличности в общей сумме 735 тыс. рублей.
Но в этой ситуации есть одна слабость: «спящие деньги», не приносящие дохода - это упущенная выгода-тот же убыток. При условии, что предприятие оказывает услуги бюджетным организациям, получить деньги будет очень сложно.
Чтобы определить сумму оборотных средств, замороженных вследствие замедления их оборачиваемости, необходимо исчислить излишек средств исходя из выручки от реализации и из оборачиваемости в днях предыдущего отчетного периода для всех оборотных средств.
Проведем анализ использования оборотных средств, используя таблицу 5. Оборачиваемость всех оборотных средств замедлилась на 63 дня в 2005 году по сравнению с 2004, что привело к замораживанию этих оборотных средств на 1956 тыс. рублей (11284-240:360=7523 тыс. рублей; 9479-7523=1956 тыс. рублей).






Таблица 5.
Расчет оборачиваемости оборотных средств

№ Показатель 2004 г. 2005 г. Отклонение
1 Выручка от реализации, тыс. руб. 11128 11284 +156
2 Средний остаток оборотных средств, тыс. руб. 7402 9479 +2077
3 Оборачиваемость оборотных средств,
Раз
В днях
5
240
19
303
-0,31
63

На замораживание оборотных средств в результате замедления их оборачиваемости оказали влияние следующие факторы:
-изменение средних остатков оборотных средств: 9479-7402=2077 тыс. рублей;
-изменение выручки от реализации: 1956-2077=121 тыс. рублей.
Таким образом, дополнительное вовлечение оборотных средств произошло за счет увеличения средних остатков оборотных средств.
Проанализируем, насколько эффективно МУП «СТРОЙДЕТАЛЬ» использует свои оборотные средства.
Рассчитаем основные коэффициенты деловой активности:
Оборачиваемость активов 2004 год:
11128 : (9359 + 12355): 2 = 1,01
Оборачиваемость активов 2005 год:
11284 : (12355 + 13722): = 0, 86
Оборачиваемость дебиторской задолженности:
1) за 2004 год:
11128: ((1601 + 3398) : 2) = 4,45 (только по покупателям, в днях 360 : 4,45 = 81)
2)за 2005 год:
1128 : ((3398 + 4896) : 2) = 2,72 (только по покупателям, в днях 360 : 2,2 = 132)
Оборачиваемость кредиторской задолженности
1) за 2004 год:
10483 : ((1370 + 3440) : 2) = 4,36
Только по поставщикам и подрядчикам в днях: 360 : 4,36 = 83,0
2) за 2005 год:
10789 : ((3440 + 4468) : 2) = 2,73
Только по поставщикам и подрядчикам. В днях : 360 : 2,73 = 130.
Оборачиваемость МПЗ:
1) за 2004 год:
10483 : ((2345 + 2855) : 2) = 4,03
в днях 360 : 4,03 = 89,3
2) за 2005 год:
10789 : ((2855 + 2427) : 2) = 4,08
в днях 360 : 2 = 88,2
Длительность операционного цикла показывает, сколько дней в среднем требуется для производства, продажи и оплаты продукции:
Длительность операционного цикла
1) за 2004 год:
81 + 89 = 170 дней
2) за 2005 год:
132 + 88 = 220 дней
Рассчитаем длительность финансового цикла:
1) за 2004 год:
170 – 83 = 87 дней
2) за 2005 год:
220 – 130 = 90 дней.
Как следует из расчетов (см. табл. 6.), условия, на которых предприятие получает поставки сырья и материалов, улучшились, так как увеличился срок кредита, предоставляемого поставщиком, на 47 дней. Одновременно увеличился срок оплаты предоставляемой предприятием заказчику на 51 день. В целом, отток денежных средств кредиторам превышает приток от дебиторов всего на 4 дня.
Таблица 6.
Коэффициенты деловой активности МУП «СТРОЙДЕТАЛЬ»



Показатели
2004 г.
2005 г. Отклонен.
Абс. Отн.
1. Оборачиваемость активов, раз 1,02 0,86 - 0,16 -16
2. Оборачиваемость дебиторской задолженности в днях 81,0 132,0 51 + 63
3. Оборачиваемость кредиторской задолженности, в днях 83,0 130,0 47 + 57
4. Оборачиваемость МПЗ, в днях 89 88 -1 -1
5. Длительность операционного цикла, в днях 170 220 50 +29
6. Длительность финансового цикла. В днях 87 90 3 + 3

Это незначительное увеличение. Все же следует провести тщательный анализ дебиторской и кредиторской задолженности и выяснить причины, приведшие к росту долгов.
Проведем анализ состояния дебиторской и кредиторской задолженности по статьям баланса.






Таблица 7.
Структура дебиторской и кредиторской задолженности предприятия МУП «СТРОЙДЕТАЛЬ»
Виды задолженности 2004 г.
в тыс. руб. 2005 г. в тыс. руб. Отклонения
Абс в тыс.руб. Отн в %
1 2 3 4 5
Дебиторская задолженность:
-покупатели и заказчики;

3398

4896

1498

44

Итого: 5778 7275 1497 26
2.Кредиторская задолженность:
-поставщики и подрядчики
-задолженность перед персоналом
-задолженность перед государственными внебюджетными фондами
-задолженность перед бюджетом
-прочие кредиторы
3440
183

1139


801

199
4468
126

1297


924

104
1028
-57

158


123

-95
30
-31

14


15

-48
Итого: 5762 6919 1157 20

Анализ таблицы 7. показывает, что рост дебиторской задолженности с 2004 по 2005 год обусловлен увеличением долга по покупателям и заказчикам на 1498 тыс. рублей или 44 %. В результате чего произошло увеличение кредиторской задолженности , в частности, по поставщикам и подрядчикам на 1028 тыс.рублей( 30%), по социальному страхованию и обеспечению на 158 тыс.рублей (14%) и перед бюджетом на 123 тыс.рублей (15 %).
Следует отметить положительные сдвиги по оплате труда на 57 тыс. рублей (31%).
Проанализируем состав неплатежеспособных покупателей и заказчиков. Увеличение дебиторской задолженности (см. табл. 8) произошло в основном за счет заказчиков финансируемых из федерального бюджета. Это Министерство образования и науки и здравоохранения. Общая сумма составляет на конец 2005 года 1522+2424=3946 тыс.рублей против 2004 года 2228 тыс.рублей
Таблица 8.
Структура дебиторской задолженности по покупателям и заказчикам предприятия МУП «СТРОЙДЕТАЛЬ»
Виды задолженности 2004 г.
в тыс. руб. 2005 г. тыс.
руб. Отклонение
Абс. в тыс.руб. Отн. в %
Коммерческие организации 359 208 -151 -42
Промышленность 788 695 -93 12
Министерство образования и науки 1213 1522 316 26
Министерство здравоохранения 1015 2424 1409 139
Министерство юстиции 23 46 23 100
Министерство финансов 0 1 1 -
Итого 3398 4896 1498 44

Следует отметить, что задолженность по промышленным предприятиям и коммерческим организациям уменьшилась на 93 тыс. рублей (12% ) и 151 тыс.рублей (42%), соответственно.
Итак, основными должниками на период с 2004 по 2005 годы остаются организации бюджетной сферы. Такая ситуация характерна для этого периода времени и связана с растущими инфляционными процессами. Отрицательную роль сыграли взаимозачеты. В результате предприятие потеряло часть своей прибыли за счет увеличения себестоимости, т.к. сырье и материалы приобретались по завышенным ценам.
Проведем анализ реального состояния дебиторской задолженности (по покупателям) по группам с различными сроками возникновения (см.табл. 9).


Таблица 9.
Структура дебиторской задолженности по срокам возникновения
на конец 2005 года
Сроки в
Днях Сумма дебитор. задолженности в тыс руб. Удельный вес в общей сумме в% Вероятность безнадежных долгов в% Сумма безнадежных долгов
в тыс.руб. Реальная
величина задолженности в тыс .руб
0-30 24 0,5 0 0 24
30-60 236 4,8 0 0 236
60-90 1368 27,9 2 27 1341
90-120 927 18,9 5 46 881
120-150 800 16,3 10 80 720
150-180 552 11,3 15 83 469
Свыше 180 989 203 20 200 789
Итого 4896 100 8,9 436 4460

Анализ таблицы 9 показывает, что предприятие может не получить 436 тыс. руб. дебиторской задолженности (8,9 %) от общей суммы. Соответственно, именно на эту сумму целесообразно сформировать резерв по сомнительным долгам.
Анализ собственных оборотных средств и текущих финансовых потребностей показывает превышение первых над вторыми на сумму 735 тыс. рублей. Это свободный остаток денежных средств, из которого можно было бы оплатить ближайшие расходы, сформировать необходимый страховой запас наличности или же сделать краткосрочные финансовые вложения. Этот резерв денежной наличности не был использован, а следовательно, не принес дохода.
Любое предприятие стремится к разумному сокращению текущих финансовых потребностей, и этого можно достичь путем уменьшения запасов сырья и материалов и дебиторской задолженности и увеличения срока оплаты кредиторской задолженности.
Оборачиваемость всех оборотных средств замедлилась на 63 дня к концу 2005 года, что привело к замораживанию этих оборотных средств из оборота на сумму 1956 тыс. рублей. Это свидетельствует о росте неплатежеспособных дебиторов.
Увеличение дебиторской задолженности произошло за счет заказчиков, финансируемых из федерального бюджета. Это Министерства образования и здравоохранения, их долг составил 3946 тыс. рублей. Высока доля задолженности по промышленным предприятиям – 695 тыс. рублей.
Анализ структуры дебиторской задолженности по срокам возникновения показывает, что предприятие может не получить в 2005 году 436 тыс. рублей. В целом рост дебиторской задолженности не желателен и является, с одной стороны, результатом проводимой экономической политики в стране, которая способствовала свертыванию производства сети промышленных предприятий, упадку сельского хозяйства, недостаточности финансирования бюджетной сферы, что обусловило низкий уровень денежной массы в расчетах, а с другой, - ослабление финансовой и расчетно-платежной дисциплины, ухудшение контроля за дебиторскими счетами.
За счет увеличения дебиторской задолженности предприятие не может своевременно рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам. Высокая доля приходится на задолженность перед поставщиками, социальному страхованию, перед бюджетом.


3.3. Направления повышения финансовой устойчивости МУП «СТРОЙДЕТАЛЬ»

Анализ, проведенный выше, показал нормальную финансовую устойчивость МУП «СТРОЙДЕТАЛЬ», т.е. предприятие использует все свои источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты. Однако следует отметить недостатки финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
На протяжении исследуемого периода наблюдается увеличение выручки на 156 тыс. рублей, а себестоимости – на 306 тыс. рублей, т.е. практически в два раза изменение себестоимости превышает изменение выручки. При этом реализация строительно-монтажных работ убыточна, а торговли прибыльна, но к концу 2005 года прибыль сокращается на 238 тыс.рублей. Соответственно снижается рентабельность. Увеличение зарплаты в течение 2004-2005 гг. составляет 25 %, а выручки и себестоимости 1% и 3%, соответственно. Такой резкий скачок по зарплате по сравнению с приростом выручки и себестоимости в итоге означает рост удельного веса затрат на оплату труда в себестоимости продукции. Но при этом размер месячного дохода остается сравнительно низким и не может удовлетворить социальные потребности работников.
При анализе имущества предприятия выяснилось превышение мобильных средств над иммобилизованными. Это означает, что производственно-хозяйственная деятельность МУП «СТРОЙДЕТАЛЬ», во-первых, является материалоемким производством, т.к. его деятельность связана непосредственно с материальными ресурсами, во-вторых, – слишком высока доля дебиторской задолженности в оборотном капитале к концу 2005 года она значительно возросла.
Денежные средства на расчетном счету отсутствуют из-за больших долгов по налогам, сборам и взносам. Поэтому банки по распоряжению налоговой инспекции и внебюджетных фондов приостановили расчетно-платежные отношения. Вся денежная наличность идет на погашение долгов.
Для устранения вышеперечисленных недостатков финансово-хозяйственной деятельности необходимо провести следующие мероприятия.
1) По управлению оборотным капиталом:
-укрепление финансовой и расчетно-платежной дисциплины;
-проведение претензионно-исковой работы с покупателями и заказчиками за просрочку платежей;
-улучшение постановки на учет;
-принятие мер по увеличению уровня оплаты денежными средствами путем использования прибыльного портфеля заказов;
-введение в практику взаимоотношений с потребителями-неплательщиками возможности индексации просроченных платежей с целью обеспечения защиты денежных средств от инфляции и повышения заинтересованности покупателей и заказчиков в своевременных расчетах;
-разработка технических мероприятий, обеспечивающих возможность индивидуального воздействия на потребителя в зависимости от его платежеспособности (отказ от заказов неплатежеспособным покупателям и заказчикам);
-рассмотреть как поощрительную меру для покупателей, которые регулярно оплачивают счета, снижение наценки на материалы;
-разработка и введение дополнительного стимулирования работников путем введения договоров с гибкими условиями оплаты;
-решение вопроса своевременной оплаты платежей в бюджет путем внедрения вексельного обращения и проведения взаимозачетов;
-разработка и реализация мероприятий, связанных с поиском дешевых источников материальных ресурсов путем установления связей с промышленными производствами;
-развитие собственного производства переработки деловой древесины, столярных и слесарных изделий путем внедрения новейших технологий;
-экономия материалов в результате упрощения конструкций изделий, совершенствования техники и технологий производства, заготовки более качественных строительных материалов и уменьшение потерь во время хранения и перевозки, недопущение брака, сокращение до минимума отходов, повышение квалификации работников;
-проведение мероприятий по обеспечению бесперебойной деятельности предприятия путем улучшения материально-технического снабжения.
С целью максимизации притока денежных средств предприятию следует разрабатывать широкое разнообразие моделей договоров с гибкими условиями оплаты. Система скидок за ускорение оплаты более эффективна, чем система штрафных санкций за просроченную оплату. В условиях инфляции это приведет к уменьшению текущей стоимости реализованной продукции, поэтому следует точно оценить возможность предоставления скидки при досрочной оплате.
Для сокращения отсрочек платежей может быть полезен метод спонтанного финансирования, который давно был найден и успешно применяется в странах с развитой рыночной экономикой. Суть метода заключается в определении скидок покупателям за сокращение сроков расчета и представляет собой относительно дешевый способ получения средств.
Предоставляя покупателю отсрочку платежа за продукцию, предприятие –продавец, по существу, предоставляет ему кредит и идет на упущенную выгоду- тот же убыток- по крайней мере в сумме банковского процента, который мог бы «набежать» на эту сумму, если бы предприятие получило ее немедленно. Кроме того, если рентабельность превышает средне банковскую ставку процента, то сумма платежа, немедленно пущенная в оборот, могла бы принести еще больше приращение.
Увеличение продолжительности льготного периода способно привлечь покупателей, упущенную же выгоду поставщика можно считать своеобразной ценой победы. Если покупатель оплатит выполненные работы до истечения определенного срока, то сможет воспользоваться солидной скидкой с цены. После этого срока он платит сполна, укладываясь в договорной срок платежа.
Определим, что же выгоднее покупателю: оплатить товар до указанной даты, даже если придется воспользоваться для этого банковским кредитом, или дотянуть до последнего и потерять скидку?
Для решения этого вопроса необходимо сопоставить «цену отказа от скидки» со стоимостью банковского кредита и взвесить издержки альтернативных возможностей.
Цоо=ПРс*100/(100%-ПРс)*360/(Дм-С)
Где Цоо – цена отказа от скидки, в %,
ПРс – процент скидки,
Дм – максимальная длительность отсрочки платежа, в днях,
С – период, в течение которого предоставляется скидка, в днях.
Допустим, что продукция продается на условиях скидки 3% при платеже в 10-дневный срок при максимальной длительности отсрочки 30 дней. Уровень банковского процента 40% годовых.
Цоо=3: (100%-3%)*100*360 дней:(30дней-10 дней)=55,7 %
Поскольку 55,7 %>40 %, то есть смысл воспользоваться предложением поставщика: отказ от скидки обойдется на 15,7 процентных пункта дороже банковского кредита.
Потребителей ремонтно-строительных услуг, финансируемых бюджетов, а также промышленных предприятий заинтересовало бы введение системы скидок, в связи с тем, что при оплате в льготный период могло бы высвободиться значительное количество денежных средств, которые необходимы в настоящее время для выплаты заработанной платы и т.п.
1) По управлению заемным капиталом:
-уменьшение кредиторской задолженности путем реструктуризации налогов,
- продажа дебиторских счетов,
-сокращение задолженности перед работниками за счет реализации продовольственных и промышленных товаров;
-использование долгосрочных займов для расширения производственной деятельности;
2) по управлению собственным капиталом:
-увеличение нераспределенной прибыли и резервов путем перехода на упрощенную систему учета и отчетности;
-подъем рентабельности с помощью контроля затрат, и использования дешевых материальных ресурсов.
При правильном использовании основных подходов к повышению финансовой устойчивости можно активно воздействовать на ее уровень, повышать его до минимально необходимого, а если он фактически превышает минимально необходимый уровень, – использовать эту ситуацию для улучшения структуры активов и пассивов.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В данной выпускной работе был проведен анализ управления финансового состояния МУП «СТРОЙДЕТАЛЬ». Цель анализа заключалась в том, чтобы на основе документов бухгалтерской отчетности рассмотреть финансовое состояние в аспекте финансовой независимости его от внешних источников.
На основе проведенных исследований можно сделать следующие выводы:
1)Анализ финансового состояния проводится с помощью следующих основных приемов:
• сравнения и группировки,
• цепных подстановок, разница.
• Финансовых коэффициентов
В финансовом менеджменте наиболее важными признаются следующие группы финансовых коэффициентов:
• Коэффициенты ликвидности.
• Коэффициенты деловой активности.
• Коэффициенты рентабельности.
• Коэффициенты платежеспособности или структуры капитала.
• Коэффициенты рыночной активности.
В отдельных случаях могут быть использованы методы экономико-математического модели¬рования (регрессионный анализ, корреляционный анализ). Причем сравнение заключается в сопоставлении финан¬совых показателей отчетного периода с их плановыми зна¬чениями (норматив, норма, лимит) и с показателями пред¬шествующего периода.


1)За анализируемый период предприятие имеет нормальную финансовую устойчивость. Основной причиной для снижения устойчивости предприятия может послужить рост дебиторской задолженности из-за неплатежей организаций бюджетной сферы, в частности Министерства образования и науки и здравоохранения. В связи с этим, в выпускной работе предложен способ определения дебиторской задолженности и мероприятия по контролю, за ее снижением. В структуре капитала предприятия преобладает заемный, который представлен в виде долгосрочных обязательств и кредиторской задолженности. Поэтому предприятию необходимо сократить привлечение заемного капитала, в виде кредиторской задолженности, так как она составляет большую часть. Следует погасить долги предприятия путем реструктуризации налогов, продажи дебиторских счетов.
2)Анализ технико-экономических показателей выявил, что заработная плата работников невысокая и увеличивается сравнительно медленно, при этом имеют место задержки с выплатой зарплаты, чем объясняется большая текучесть кадров. Поэтому важно заинтересовать работников путем введения договорной основы с гибкой оплатой труда. Реализация строительно-монтажных работ иногда бывает убыточна, поэтому необходимо ввести строгий контроль за использованием товарно-материальных ценностей и разработать новые расценки по видам работ. Увеличение собственного капитала можно достичь с помощью создания резервов накопления и эффективного распределения прибыли.
3)В своей деятельности предприятие использует все собственные источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты, а это главное. Так как запас источников собственных средств – это запас финансовой устойчивости предприятия .
4)При правильном использовании основных подходов к повышению финансовой устойчивости можно активно воздействовать на ее уровень, повышать его до минимально необходимого, а если он фактически превышает минимально необходимый уровень, – использовать эту ситуацию для улучшения структуры активов и пассивов.
5) Анализ финансового состояния предприятия служит не только средством привлечения деловых партнеров, но и базой принятия управленческого решения.
Таким образом, полученные данные позволяют заключить, что МУП «СТРОЙДЕТАЛЬ» за отчетный период имеет достаточную финансовую устойчивость, оно устойчиво во времени, и это положение может сохраняться под воздействием внутренних и внешних факторов. Следовательно, МУП «СТРОЙДЕТАЛЬ» имеет преимущество перед другими предприятиями в выборе деловых партнеров.

ПРИЛОЖЕНИЕ 1
БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС МУП «СТРОЙДЕТАЛЬ»

АКТИВ Код стр. 2004 2005
1 2 5 6
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы (04, 05) 110
в том числе: организационные расходы 111
Патенты, лицензии, товарные знаки
(знаки обслуживания),
иные аналогичные с перечисленным права и активы 112
Основные средства (01,02, 03) 120 3349 3771
в том числе: земельные участки и объекты природопользования 121
Здания, машины, оборудование 122 3349 3771
Незавершенное строительство (07, 08, 61) 130
Долгосрочные финансовые вложения (06,82) 140
Займы, предоставленные организациями на срок более 12 месяцев 144
прочие долгосрочные финансовые вложения 145
Прочие внеоборотные активы 150
ИТОГО по разделу I: 190 3349 3771
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы, в том числе: 210 2855 2427
Сырье, материалы и другие аналогичные ценности (10, 15, 16) 211 2481 1701
Малоценные и быстроизнашивающиеся предметы (12, 13, 16) 213 296 574
Готовая продукция и товары для перепродажи (40,41) 215 78 152
Товары отгруженные (45) 216
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (19) 220 369 246
Дебиторская задолженность (платежи, по которым ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) 230 2380 2379
Покупатели и заказчики (62, 76, 82) 231 2278 2368
Прочие дебиторы 235 102 11
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 240 3398 4896
в том числе: покупатели и заказчики (62,76, 82) 241 3398 4896
Краткосрочные финансовые вложения (56, 58, 82) 250
Денежные средства 260 4 3
в том числе: касса (50) 261 4 3
Прочие оборотные активы 270
ИТОГО по разделу II: 290 9006 9951

БАЛАНС (сумма строк 190, 290) 300 12661 13966

ПАССИВ Код стр.
1 2 5 6
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал (85) 410 2970 2970
Добавочный капитал (87) 420 3598 3598
Резервный капитал (86) 430 11
Фонды накопления (88) 440 42 40
Фонды социальной сферы (88) 450
Нераспределенная прибыль прошлых лет (88) 470 167
Нераспределенная прибыль отчетного года 480 229 221
ИТОГО по разделу III: 490 6839 7007
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ
Заемные средства (92, 95) 510 60 40
Прочие займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты 512 60 40
Прочие долгосрочные пассивы 520
ИТОГО по разделу IV: 590 60 40
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ
Заемные средства (90,94) 610
Кредиторская задолженность 620 5762 6919
В том числе: поставщики и подрядчики (60,76) 621 3440 4468
По оплате труда (70) 624 183 126
по социальному страхованию и обеспечению (69) 625 1139 1297
Задолженность перед бюджетом (68) 626 801 924
Прочие кредиторы 628 199 104
Расчеты по дивидендам (75) 630
Доходы будущих периодов (83) 640
Фонды потребления(88) 650
Резервы предстоящих расходов и платежей (89) 660
Прочие краткосрочные пассивы 670
ИТОГО по разделу V: 690 5762 7253
БАЛАНС (сумма строк 490,590 и 690) 700 12661 13966




Данные о файле

Размер 73.05 KB
Скачиваний 52

Скачать



* Все работы проверены антивирусом и отсортированы. Если работа плохо отображается на сайте, скачивайте архив. Требуется WinZip, WinRar